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Private Equity (ou capital-investissement) : une classe d’actifs qui se démocratise
Longtemps réservé aux institutionnels, le private equity, ou capital-investissement, séduit de plus en plus les particuliers. Cette classe d’actifs constitue en effet une solution de diversification patrimoniale au couple risque-rendement intéressant. Il faut néanmoins disposer d’un horizon de placement suffisamment long pour en tirer pleinement profit : dix ans sont ainsi recommandés.
Private Equity : définition
Le private equity consiste à investir dans le capital de sociétés non cotées à différents stades de leur développement. Il s'oppose au public equity qui désigne l'investissement dans des sociétés cotées en Bourse.
L’objectif du private equity est de développer la société afin de dégager une plus-value au moment de la cession, quelques années plus tard. C’est pour cela que la période de détention recommandée est de dix ans.
Ce terme désigne les investissements réalisés dans la création et le développement de start‐up innovantes. Les fonds qui opèrent sur ce créneau fournissent de l’argent mais aussi une aide opérationnelle et stratégique à l’entreprise pour soutenir son développement. Sur ce segment, le risque et le potentiel de rendement sont plus importants.
Le capital-développement regroupe les opérations de renfort et d’expansion d’activité et s’adresse aux entreprises ayant passé le cap des premières années. Les fonds sont là pour permettre aux sociétés de franchir un palier en termes de croissance de chiffre d’affaires et de rentabilité.
Ce segment comprend les opérations liées aux entreprises arrivées à maturité. Il s’agit dans la plupart du temps de PME (petite et moyenne entreprise) ou ETI (entreprise de taille intermédiaire). Les fonds sont là pour préparer la transmission de l’entreprise à une autre entité industrielle ou son introduction en Bourse. Les sociétés étant déjà rentables, les fonds d’investissement ont souvent recours à l’effet de levier pour financer la dette. Ces opérations sont alors appelées Leveraged buy-out (LBO).
Dernière catégorie, le capital retournement concerne les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie. Les fonds y injectent alors les ressources financières nécessaires au redressement de son activité tout en effectuant des restructurations internes.
Comment fonctionne le Private Equity ?
Une classe d’actifs compétitive
Selon France Invest, l’association des investisseurs pour la croissance, le capital-investissement français affichait, en 2020, un rendement de 11,7 % par an sur 15 ans. Pour comparaison, sur la même période, le CAC 40 a affiché une performance annuelle de 5,4 %. Des données à mettre en perspective avec le risque important de perte en capital inhérent à l'investissement dans le private equity.
De plus, le capital-investissement est une classe d’actifs peu liquide, sauf s’il est souscrit via un contrat d’assurance vie. Target+ a permis par exemple de souscrire à l’unité de compte PrimoPacte qui permettait d’investir dans des actifs de private equity de qualité institutionnelle tout en garantissant sa liquidité. L’unité de compte est valorisée bimensuellement.
LES INVESTISSEMENTS EN UNITÉS DE COMPTE PRÉSENTENT UN RISQUE DE PERTE EN CAPITAL (1).
Pourquoi faire du Private Equity : 3 bonnes raisons d’investir
Rendements attractifs, soutien de l'économie, aucun soucis de gestion : découvrez les raisons d'investir dans cette classe d'actifs.
Des rendements attractifs
Selon France Invest, le capital-investissement français affichait, en 2020, un rendement de 10,1 % par an sur dix ans. Le rendement n’est pas garanti. L’investissement en private equity comporte des risques de perte en capital.
Soutenir l’économie
Le private equity apporte des capitaux aux start-up et aux PME pour dynamiser leur croissance et accompagner leur transformation.
Aucun souci de gestion
La sélection des entreprises, leur gestion et leur revente finale sont déléguées à un fonds d’investissement. En contrepartie, il prélève des frais de gestion.
Private Equity : comment investir dans une entreprise non cotée ?
Contrairement à une idée reçue, le capital-investissement n’est pas réservé qu’aux investisseurs institutionnels. Les particuliers peuvent également réaliser des investissements en private equity. Cela peut se faire via cinq modes de détention :
- En direct : ce canal est réservé aux personnes averties et disposants de fonds conséquents.
- Via l'achat de parts de fonds de placement. Il en existe deux types : les Fonds commun de placement à risque (FCPR) et les Fonds professionnel de capital-investissement (FPCI). Tous les deux sont accessibles aux particuliers dans le cadre d’une gestion privée mais les tickets d’entrée sont importants. Il faut par exemple disposer de 100 000 euros pour souscrire à un FPCI.
- Via l’achat de parts de fonds de défiscalisation. Les Fonds d’investissement de proximité (FIP) et les Fonds commun de placement dans l'innovation (FCPI) offrent des avantages fiscaux en échange d’un risque plus important.
- Le financement participatif : des plate-formes permettent aux particuliers d’investir au capital de sociétés pour des montants inférieurs. Le ticket d’entrée moyen est de 500 euros.
- Via une assurance vie. C'est possible depuis la loi Macron du 6 août 2015 qui facilite la détention du non-coté dans le cadre d'un contrat multisupport.
Il est important de noter que le couple risque/rendement varie fortement en fonction du type de détention choisi. Il faut donc se renseigner en amont pour savoir lequel correspond le mieux à vos besoins. Quel que soit le canal que vous choisirez, le placement en private equity concerne prioritairement une clientèle avertie qui, dotée d'un patrimoine financier conséquent, peut en mobiliser en partie sur une longue période dans une stratégie de diversification.
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(1) L’assureur ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte et non sur leur valeur. La valeur des unités de compte qui reflète la valeur d’actifs de PrimoPacte , n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse comme à la baisse dépendant de la valorisation des actifs de private equity. Le fonctionnement des unités de compte est décrit dans la Note/Notice d’Information du contrat d’assurance.
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