Publié le 23.10.2023
Passage à vide pour les actions au niveau mondial - semaine du 16 au 20 octobre 2023)
Retrouvez, chaque lundi, les experts de Primonial Portfolio Solutions (PPS) pour un bilan de la semaine écoulée sur les marchés financiers.
Une fois encore les taux ont donné la direction des actifs risqués. Mais, à l’inverse de la semaine passée, les tensions furent fortes sur les taux obligataires et ont fait chuter brutalement les actifs risqués. Ainsi, les actions mondiales baissent de 2,47 % (MSCI World en USD) et toutes les zones géographiques sont à l’unisson (-2,38 % pour le S&P, -2,70 % pour le MSCI EM, en USD, et -3,43 % pour le Stoxx 600 en euro).
L’intensification du conflit israélo-palestinien inquiète les investisseurs qui craignent une extension dans les autres pays arabes. Les conséquences de ce conflit ont été immédiates pour les cours du pétrole, qui finissent la semaine à 93 dollars le baril. L’or continue aussi son rôle de valeur refuge et touche ponctuellement les 2000 dollars l’once. Seuls les taux américains, qui généralement refluent lors des crises géopolitiques, n’ont pas suivi le mouvement : ils continuent à se tendre avec un 10 ans qui a brièvement dépassé la barre des 5 %.
Les propos de Jerome Powell, Président de la Réserve fédérale américaine, laissent penser qu’un nouveau durcissement des taux serait possible en décembre. De plus, du côté des statistiques macroéconomiques, les ventes au détail sont ressorties plus hautes qu’attendues, à +0,7 %, démontrant toujours la résilience de l’économie. Mais ce sont les publications microéconomiques qui ne soutiennent pas le marché avec des résultats trimestriels qui sont, pour l’instant, globalement en deçà des attentes. Par exemple, Tesla a reculé sur la semaine de 16 %, entrainant dans sa chute les autres titres du secteur automobile. De même, la chute vertigineuse de SolarEdge Technologies basé en Israël (-25 %) a touché toutes les valeurs du secteur de l’énergie solaire, dont les perspectives d’installation en Europe semblent moroses.
Les valeurs européennes sont ainsi affectées avec une baisse de -3,43 % de l’indice Stoxx 600 et les taux se tendent aussi d’environ 20 points de base sur la semaine. Cependant, selon une enquête menée par Reuters auprès de 85 économistes, la hausse des taux de la Banque centrale européenne serait terminée, et la prochaine baisse pourrait intervenir dès l’été 2024.
Achevé de rédiger le 23/10/2023.
A propos de l'auteur
Nadine Trémollières - Directeur du Pôle Primonial Portfolio Solutions.
Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».
Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.
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