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Publié le 16.06.2021

Les produits structurés, un outil de diversification

Les produits structurés sont des montages financiers alternatifs aux placements dynamiques de type « actions » ou « obligations ». Conçus dans un cadre très réglementé, ils sont constitués d’un élément obligataire assurant une protection du capital ou non, et d’un élément optionnel visant à bénéficier de la performance du sous-jacent. Voici les cinq questions à se poser pour y voir plus clair.

Quels sont les objectifs d’un produit structuré ?

Les produits structurés permettent :

  • de bénéficier d’un potentiel de rendement lié à la performance d’un actif sous-jacent (indices, actions, fonds, paniers ...).
  • et d’assurer une protection partielle ou une garantie totale du capital à l’échéance.

Leur durée de vie est limitée dans le temps (contrairement aux OPC ouverts) et leur valeur de remboursement à l’échéance du produit dépend directement de la performance du sous-jacent (le capital peut se retrouver majoré ou à l’inverse minoré, avec dans ce cas précis un risque de perte en capital).

Les produits structurés sont conçus dans un cadre contractuel réglementé et sont modulables en fonction de multiples critères : durée de vie, actif sous-jacent, protection ou garantie du capital à l’échéance, versement de coupons, rappel anticipé automatique, etc… Leur montage dépend du contexte des marchés financiers au moment de la conception du produit et pendant sa durée de vie.

Quel est le rôle du sous-jacent dans la composition d’un produit structuré ?

Le sous-jacent est l’actif sur lequel est indexée la performance du produit structuré. Il peut être une action, un indice de marché, un panier d’actions, une stratégie d’investissement ou toute autre variable.

Quelle différence entre la garantie du capital et la protection du capital ?

La garantie du capital à l’échéance implique que l’investisseur récupère son capital initial* à l’échéance, quelle que soit l’évolution du sous-jacent à la baisse, dès lors qu’il a conservé son placement sur toute la durée de vie du produit.

La notion de protection du capital assure une protection partielle du capital initial* jusqu’à un certain niveau de baisse du sous-jacent préalablement prédéterminé dans le mécanisme du produit. En deçà de ce seuil, l’investisseur subit une perte en capital proportionnelle à la baisse du sous-jacent. La perte en capital peut être partielle ou totale.

Il est important de souligner que ces deux mécanismes ne s’appliquent pas si l’investisseur revend ses titres avant la date de remboursement prévue, il prend donc un risque de perte en capital non mesurable a priori.

*Hors frais éventuels et prélèvements sociaux et fiscaux applicables au cadre de l'investissement ; sauf faillite ou défaut de paiement de l'Emetteur et du Garant de la formule.

À qui s’adressent les produits structurés ?

Longtemps réservés aux investisseurs confirmés, les produits structurés se sont démocratisés.

Les produits structurés s’inscrivent dans une optique de diversification d’allocation d’actifs et s’adressent tant aux personnes physiques qu’aux personnes morales, notamment pour de solutions de gestion de trésorerie.

Attention : les produits structurés sont des produits complexes à comprendre. Les investisseurs potentiels doivent disposer des connaissances et de l’expérience nécessaires afin de pouvoir évaluer les risques, les avantages et inconvénients liés au produit avant toute décision d’investissement.

Les produits structurés sont accessibles en tant qu’unités de compte au sein de contrats d’assurance vie et contrat de capitalisation, ainsi que dans les comptes-titres.

La fiscalité qui s’applique est celle de l’enveloppe accueillant les produits structurés : soit celle de l’assurance vie, soit celle relative au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %*, prélèvements sociaux inclus) pour les comptes-titres.

* PFU de 12,8 % + prélèvements sociaux de 17,2 % au 01/01/2021.

Émetteur, distributeur : le rôle de chacun

Comme son nom l’indique, l’émetteur du produit structuré est celui réalise le produit structuré. À ce titre, c’est lui qui se porte garant de l’émission. Le distributeur, lui, distribue le produit structuré. Si l’émetteur dépose le bilan, la compagnie qui distribue le produit structuré aura une créance non remboursée. En tant que porteur final, vous subiriez également cette défaillance.

Les articles publiés sur ce blog ont été rédigés par Primonial et ont un objectif exclusivement informatif. Ils n'ont pas vocation à être exhaustifs et gardent un caractère général. Par ailleurs, les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et sont susceptibles d’évoluer ultérieurement.

Ni les articles, ni les informations contenues dans ces derniers ne peuvent être considérés comme un conseil en investissement, une proposition d'investissement, une offre ou une sollicitation d'achat, de souscription ou de vente d'un instrument financier ou de tout autre produit et support d'investissement.

Les informations d’ordre juridique et fiscal contenues dans ce document sont à jour au moment de sa parution et sont susceptibles d’être modifiées ultérieurement. Les simulations présentées ont été réalisées en fonction d’hypothèses financières et la réglementation en vigueur à ce jour, ces éléments sont susceptibles d’évoluer. Les informations contenues dans ce document ont été prises à des sources considérées comme fiables et à jour au moment de sa parution, cependant leur exactitude ne peut être garantie.

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