Les marchés actions résistent aux tensions sur les taux d’intérêt (semaine du 27/02/2023 au 03/03/2023)

Du coté des actions, les marchés mondiaux signent une nouvelle hausse hebdomadaire de 1,93% (MSCI World en USD), malgré un contexte de tensions généralisées sur les taux d’intérêt. L’indice phare américain S&P 500 (en USD) repasse au-dessus des 4000 points, en hausse de 1,96% sur la semaine. Les valeurs technologiques, traditionnellement sensibles aux mouvements sur les taux d’intérêts, progressent de 2,71% (Nasdaq en USD) alors que le 10 ans américain reste proche des 4%.

Du coté des statistiques macroéconomiques, les enquêtes d’activités (PMI) démontrent une stagnation de l’économie américaine. Si le secteur des services est repassé en zone d’expansion, le recul de l’activité reste important dans le secteur industriel avec une contraction de la production et des nouvelles commandes. De plus, la composante « prix payés » bondit de 6,8% sur le mois indiquant que l’inflation est toujours présente. D’ailleurs, les commentaires des différents membres de la Réserve fédérale américaine convergent sur une hausse régulière des taux directeurs qui pourraient s’établir bien au-dessus des 5%.

L’Europe est aussi confrontée à une résurgence de l’inflation avec une hausse estimée à 8,5% en février, contre 8,2% attendu par le consensus. L’inflation « core » (hors énergie et alimentation) continue de progresser à 5,6% ce qui entérine aussi une politique plus restrictive de la Banque centrale européenne. Les taux d’intérêts ont continué leur remontée : le 10 ans français a atteint 3,30% et le 10 ans allemand 2,75%. Pourtant, les marchés actions ne semblent pas affectés par ces tensions obligataires et continuent d’augmenter. L’Eurostoxx 50 affiche un gain de 2,78% tandis que le CAC 40 progresse de 2,24%. Les valeurs industrielles et la consommation discrétionnaire (luxe et automobile) sont toujours recherchées par les investisseurs grâce à des résultats trimestriels supérieurs aux attentes.

Enfin, les actions chinoises retrouvent des couleurs grâce à des statistiques encourageantes dans le secteur des services qui recommence à créer des emplois depuis 2020. Le MSCI Chine (en USD) progresse de 3,74% après un mois de février plutôt négatif.