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Pourquoi les infrastructures sont une classe d'actifs intéressante ?

Peu connue des particuliers, la classe d’actifs infrastructures séduit les investisseurs institutionnels. Ce succès s’explique par une faible corrélation avec les autres classes d’actifs, une volatilité plus faible que les actions et un rendement potentiellement supérieur aux obligations. Et d’ici peu, les particuliers pourront eux aussi y accéder.

En 2019, les fonds infrastructures ont levé en France 15,6 milliards d’euros de capitaux, selon France Invest. Au total, le montant de capitaux sous gestion s’élevait à 71 milliards d’euros sous gestion à fin 2019. Un record. Une tendance qui devrait se confirmer dans les années à venir. L'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) estime le besoin mondial d’investissements annuels en infrastructures à environ 2 000 milliards de dollars d’ici à 2030. Selon l’organisation, l’Europe est le marché que devrait le plus profiter de ces opportunités.

De multiples domaines d’intervention

Mais de quoi parle-t-on exactement ? L'infrastructure est le terme général pour les équipements de base, essentiels au fonctionnement, au développement économique et à la prospérité d'un pays. Les investissements en infrastructure visent ainsi à accompagner le financement de projets d’envergure afin d’améliorer les équipements de la population et répondre à ses besoins quotidiens.

On distingue plusieurs composantes dans cette classe d’actifs :

  • Infrastructures sociales : écoles, hôpitaux, stades…
  • Télécommunication : tours de radiodiffusion, télédiffusion, fibre optique…
  • Énergies renouvelables : production d'énergies renouvelables, efficacité énergétique
  • Énergies conventionnelles : transport et distribution d'électricité, de gaz...
  • Environnement : distribution d’énergie, traitement des eaux et des déchets, recyclage…
  • Transports : autoroutes, réseaux ferroviaires, transports en commun, aéroports, ports…

Une faible corrélation avec les autres actifs

Le succès rencontré par cette classe d’actifs s’explique par ses caractéristiques. Les infrastructures disposent en effet d’une faible corrélation avec les autres classes d’actifs, d’une volatilité plus faible que les actions et d’un rendement régulier et potentiellement supérieur aux obligations. En termes de profil de risque/rendement, les infrastructures se situent entre les obligations et le capital-investissement. Certains actifs présentent des caractéristiques plus proches des obligations avec un rendement courant régulier et prévisible tandis que d’autres ont des caractéristiques plus proches du capital-investissement avec des flux de trésorerie plus volatils mais de plus fortes perspectives de croissance et de plus-value à la sortie.

Enfin, les infrastructures ont de forts enjeux de durabilité, ce qui explique la part prépondérante des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) dans les processus d’investissements sur cette classe d’actifs. Fin 2019, selon France Invest, 135 véhicules d’investissement en France sont gérés avec une démarche ESG intégrée, ce qui représente 77 % des véhicules gérés au global et 79 % des montants gérés.

Les particuliers pourront bientôt y accéder

En contrepartie, cette classe d’actifs présente les inconvénients suivants : illiquidité, sensibilité aux enjeux politiques et risques liés à la construction et l’exploitation de l’infrastructure. De plus, contrairement aux autres classes d’actifs, il est difficile de construire un portefeuille d’infrastructures diversifié en raison de la taille des actifs. C’est pour cette raison que cette classe d’actifs est réservée aux investisseurs institutionnels. En France, les assureurs et les fonds de pension représentent ainsi près de deux tiers des investissements en 2019. Pour permettre aux particuliers d’accéder à cette classe d’actifs, Primonial a lancé en juillet 2020 un fonds en euros sur cette thématique, accessible au sein de la gamme de contrats d’assurance vie Target+.

Les articles publiés sur ce blog ont été rédigés par Primonial et ont un objectif exclusivement informatif. Ils n'ont pas vocation à être exhaustifs et gardent un caractère général. Par ailleurs, les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et sont susceptibles d’évoluer ultérieurement.

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Les informations d’ordre juridique et fiscal contenues dans ce document sont à jour au moment de sa parution et sont susceptibles d’être modifiées ultérieurement. Les simulations présentées ont été réalisées en fonction d’hypothèses financières et la réglementation en vigueur à ce jour, ces éléments sont susceptibles d’évoluer. Les informations contenues dans ce document ont été prises à des sources considérées comme fiables et à jour au moment de sa parution, cependant leur exactitude ne peut être garantie.

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