Les actions de la zone euro affichent un beau rebond (semaine du 11 au 15 septembre 2023)

Les actions européennes ont, pour la première fois depuis plusieurs semaines, surperformé leurs homologues américains et plus généralement les actions mondiales. L’indice Stoxx 600 gagne 1,5 % en variation hebdomadaire alors que son homologue américain, le S&P 500, affiche un très léger recul de 0,12 %. 

Le discours un peu plus apaisant de la Banque centrale européenne (BCE) est à l’origine du rebond des actions de la zone euro. En effet, Christine Lagarde, présidente de la BCE, a annoncé que la hausse de 25 points de base décidée la semaine passée pourrait être la dernière. Cependant elle a aussi répété que les taux seraient maintenus à un niveau élevé « suffisamment longtemps » et que la BCE restait dépendante des chiffres économiques. La réaction des marchés actions a été plutôt favorable alors que les obligations ont réagi dans l’autre sens : en effet les taux se sont tendus de plus de 10 points de base renouant avec les plus hauts de l’année (2,68 % sur le 10 ans allemand et 3,22 % sur le 10 ans français), preuve que la lecture des investisseurs ne semble pas complètement similaire. Seuls des arbitrages des obligations vers les marchés actions pourraient alors expliquer cette différence de direction des actifs. 

De même, l’euro a reculé contre le dollar s’établissant à 1,0650. Aux États-Unis, le mouvement de tension sur les taux s’est poursuivi, ce qui a plutôt affecté les actions de croissance. Ainsi le Nasdaq abandonne 0,49 %. Des statistiques d’activité plutôt positives, notamment au niveau des ventes de détails, font craindre une croissance toujours soutenue outre-Atlantique. Enfin, les pays émergents se reprennent progressivement après un premier semestre compliqué, notamment sur la Chine. L’indice MSCI Emerging Markets progresse de 1,24 %, tiré principalement par les actions d’Amérique latine. De leur côté, les actions chinoises n’évoluent pas positivement malgré la baisse du ratio de réserves obligatoires des banques de 25 points de base.

Achevé de rédiger le 18/09/2023.

Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».

Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.