Par Nadine Trémollières, Directeur Primonial Portfolio Solutions - Publié le 13.11.2023
Les discours des banques centrales font retomber les investisseurs sur terre (semaine du 06/11/2023 au 10/11/2023)
Retrouvez, chaque lundi, les experts de Primonial Portfolio Solutions (PPS) pour un bilan de la semaine écoulée sur les marchés financiers.
Après le fort rebond de la semaine précédente, les marchés financiers continuent dans leur ensemble leur progression. L’indice des actions mondiales (MSCI World en USD) monte de 0,62 % alimenté par la hausse des actions américaines (+1,35 % pour le S&P 500 et +2,88 % pour le Nasdaq). Cependant, la fin de semaine a été moins positive à la suite du discours de Jerome Powell, Président de la Banque centrale américaine, qui a un peu douché le trop grand optimisme des investisseurs. Il a affirmé que si la croissance américaine ne ralentissait pas, une hausse des taux directeurs serait encore nécessaire. Les taux obligataires se sont immédiatement tendus (le 10 ans américain est monté de 4,50 % à 4,65 %). Cependant, ce mouvement de hausse a été provisoirement stoppé par la publication des statistiques attestant d’une forte baisse de la confiance des ménages (-5,3 %) à court, mais aussi à plus long terme.
Après Fitch en juillet, l’agence de notation Moody’s a annoncé avoir abaissé sa perspective sur la note de crédit des États-Unis, qui cependant reste fixée à AAA. L’augmentation significative des intérêts d’emprunts qui vont représenter 4,5 % du PIB américain en 2023 (contre 1,9 % en 2022) et l’extrême polarisation du Congrès et ses difficultés à trouver un consensus sur le budget, pourraient entrainer une dégradation de la note à moyen terme.
En Europe, Christine Lagarde, Présidente de la Banque centrale européenne, a estimé que les prix pourraient ponctuellement réaccélérer sans que pour autant la BCE doive modifier ses taux directeurs. Elle a cependant réaffirmé la nécessité de garder des taux suffisamment élevés pour permettre à l’inflation de revenir sous la cible des 2 %. Les taux européens se sont légèrement tendus (3,30 % pour l’OAT 10 ans et 2,70 % pour les Bunds allemands) et les actions ont légèrement fléchi, abandonnant 0,17 % sur le Stoxx 600 avec toujours une surperformance des « large caps » au détriment des plus petites valeurs.
Achevé de rédiger le 13/11/2023.
À propos de l'auteur
Nadine Trémollières - Directeur du Pôle Primonial Portfolio Solutions.
Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».
Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.
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