Par Nadine Trémollières, Directeur Primonial Portfolio Solutions - Publié le 04.09.2023
Remontée des marchés financiers et maintien de l’inflation en zone euro (semaine du 28/08/2023 au 01/09/2023)
Retrouvez, chaque lundi, les experts de Primonial Portfolio Solutions (PPS) pour un bilan de la semaine écoulée sur les marchés financiers.
Les marchés financiers sont remontés la semaine passée sous l’impulsion de statistiques économiques encourageantes venues des États-Unis mais également de Chine. Plusieurs mesures fortes ont été prises par Pékin pour ralentir la dégradation de l’économie et freiner la spirale déflationniste. Ainsi le ratio des réserves obligatoires a été abaissé de 200 bps pour le porter à 4%. De même plusieurs banques commerciales ont annoncé une réduction de leurs taux d’intérêts, facilitant notamment l’emprunt des primo accédants. Enfin, le promoteur chinois, Country Garden a obtenu de ses créanciers un moratoire pour le remboursement d’un emprunt évitant le défaut de paiement à court terme.
Dans ce contexte, les actions chinoises regagnent 3 % mais sont toujours en forte baisse depuis 1 mois (-8 % pour le MSCI China en USD). Aux États-Unis, le dernier rapport sur l’emploi a conforté les investisseurs sur le ralentissement de l’activité, ce qui devrait entrainer la Réserve fédérale américaine (FED) à marquer une pause dans son resserrement monétaire. En outre, le taux de chômage se situe à un niveau historiquement bas malgré une légère remontée en aout à 3,8 %, les créations d’emplois se sont maintenues à 187 000 sur le mois et le salaire horaire n’a progressé que de 4,5 % soit le plus faible taux depuis 2 ans. De plus l’inflation PCE (Dépenses de consommation des particuliers), indice très scruté par la FED, se stabilise à 3,3%.
Ainsi les taux d’intérêts ont légèrement reflué entrainant la hausse des marchés actions : le Nasdaq rebondit de 3,71 % (en USD) et le S&P 500 gagne 2,55 % (en USD). L’Europe affiche une dynamique inverse avec une inflation toujours supérieure à 5 % (5,3 % en août comme en juillet) mais le recul de l’activité économique semble se ralentir. Les indices d’activité industriels (PMI manufacturiers) restent dégradés surtout en Allemagne et en France mais remontent très légèrement dans d’autres pays de la zone Euro comme l’Irlande, l’Italie ou la Grèce. Ce sont surtout les nouvelles commandes qui continuent à baisser, pénalisées par la faible demande venant de Chine. Les taux d’intérêts se sont aussi détendus et les marchés actions affichent des hausses mesurées (+1,52 % sur le Stoxx 600 et +0,93 % sur le CAC 40).
Achevé de rédiger le 04/09/2023.
À propos de l'auteur
Nadine Trémollières - Directeur du Pôle Primonial Portfolio Solutions.
Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».
Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.
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