Publié le 06.11.2023
Des marchés boostés par le recul des taux (semaine du 30 octobre au 3 novembre 2023)
Retrouvez, chaque lundi, les experts de Primonial Portfolio Solutions (PPS) pour un bilan de la semaine écoulée sur les marchés financiers.
La semaine écoulée a été marquée par des écarts spectaculaires à la fois sur les marchés actions et sur les taux d’intérêts. C’est la forte baisse de ces derniers qui a alimenté le rebond des marchés actions. En effet, le 10 ans américain est repassé brièvement en dessous des 4,50 % pour clôturer vendredi autour de 4,54 %, en baisse de près de 0,50 % sur la semaine. Le 2 ans, le taux le plus représentatif des anticipations de marché en matière de politique monétaire, baisse à 4,83 %, soit un plus bas depuis 2 mois. Pourtant l’annonce du statu quo des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) était largement anticipé, mais la baisse du montant des adjudications trimestrielles de l’État américain a eu un effet positif sur les taux.
Les statistiques macroéconomiques publiées la semaine passée ont montré un net ralentissement de la croissance et les mauvaises nouvelles économiques entrainent un fort rebond des actifs risqués. Le dicton « bad news is good news pour Wall Street » s’illustre une fois de plus. Les créations d’emploi ont connu un fort ralentissement en octobre, avec un gain de seulement 150.000 nouveaux emplois et une très légère hausse du chômage (+ 0,1 %). De plus, l’indice ISM services affiche une baisse de 1,8 point, pour atteindre 51,8, marquant ainsi un ralentissement de la consommation des ménages américains. Les actions américaines bondissent ainsi de 5,88 % sur la semaine (S&P 500 en USD) et le dollar fléchit de près de 1 % contre l’Euro et les principales devises. Les cambistes tablent actuellement sur quatre baisses des taux en 2024.
Les actions européennes montent aussi à l’unisson (+3,44 % pour le Stoxx 600) aidées par le recul des taux. Le taux 10 ans allemand s’établit à 2,62 % soit une baisse de près de 20 points de base et l’OAT 10 ans finit la semaine à 3,25 %. Les marchés émergents ont aussi salué le recul des taux et du dollar en progressant de 3,12 %. La Chine, qui a publié des statistiques d’activité plutôt décevantes, a cependant annoncé vouloir élargir l’accès à son marché intérieur et augmenter ses importations : les actions chinoises progressent de 1,12 % sur la semaine.
Achevé de rédiger le 06/11/2023.
A propos de l'auteur
Nadine Trémollières - Directrice du Pôle Primonial Portfolio Solutions.
Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».
Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.
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