Comment investir en private equity (ou capital-investissement) ?

Le private equity consiste à investir dans le capital de sociétés non cotées à différents stades de leur développement, généralement au sein de fonds d’investissement. Ces fonds apportent aux sociétés non cotées bien évidemment des capitaux, mais aussi leurs expertises et leurs réseaux.

L’objectif de ces fonds ? Accompagner le développement de ces sociétés non cotées afin de dégager une plus-value au moment de la cession, quelques années plus tard. Cela se traduit par une période de détention recommandée aux investisseurs privés supérieure à 5 ans.

Les fonds de private equity accompagnent des entreprises aux profils et besoins variés. On distingue quatre catégories, correspondantes aux différentes étapes de développement d’une entreprise.

• La première catégorie est le capital-risque. Ce terme désigne les investissements réalisés dans la création et le développement de nouvelles sociétés innovantes, à l’image des start-ups. Sur ce segment, le risque et le potentiel de rendement sont plus importants.

• La deuxième est le capital développement. Il s’agit, comme son nom l’indique, d’accompagner le développement d’entreprises ayant passé le cap des premières années. Les fonds sont là pour permettre aux sociétés de franchir un palier en termes de croissance, de chiffre d’affaires et de rentabilité.

• La troisième catégorie est le capital-transmission. Il s’agit, la plupart du temps, de petites et moyennes entreprises, ou d’entreprises de taille intermédiaire qui envisagent un changement d’actionnariat que ce soit pour préparer la transmission de l’entreprise, la cession à une autre entité industrielle voire une introduction en Bourse.

• Enfin, la dernière catégorie est le capital retournement. Elle concerne les entreprises confrontées à des difficultés financières. Les sommes collectées permettent d’injecter alors les capitaux nécessaires à la restructuration définie et nécessaire à la survie et au développement de la société. Le risque et le potentiel de rendement associés y sont donc plus élevés.

Nous l’avons vu, à chaque étape de sa vie, l’entreprise recherche des capitaux et bénéficie d’un accompagnement stratégique pour évoluer. Les retours attendus par les investisseurs sont proportionnels aux risques qu’ils prennent. C’est pourquoi, avant d’investir en private equity, il convient de bien comprendre le risque associé aux investissements que vous choisissez.

Selon France Invest, l’association des investisseurs pour la croissance, le capital-investissement français affichait, en 2021, un rendement de 11,7 % par an sur 15 ans, une performance supérieure aux autres classes d'actifs, comme l'immobilier ou les marchés financiers. Des données à mettre en perspective avec le risque important de perte en capital inhérent à l'investissement dans le private equity.

En tant qu’épargnant individuel, vous pouvez investir en Private Equity via quatre modes de détentions. Découvrons-les !

Investir en direct dans le private equity

Le premier mode est l’investissement direct dans une entreprise. Vous connaissez des dirigeants de sociétés qui recherchent des fonds et vous décidez alors de vous associer à eux et donc vous investissez directement dans la société et devenez actionnaire. Ce canal est réservé aux personnes averties et disposant de fonds conséquents, comme les business angels. En effet, le risque est ici très important puisque vous placez l’intégralité de votre investissement dans une seule société. Le risque de perte en capital concerne l’intégralité de votre investissement.

L’achat de parts dans un fonds de placement collectif pour investir dans le non coté

Le deuxième mode de détention est l’achat de parts dans un fonds de placement collectif. Concrètement, il s’agit d’un véhicule d’investissement destiné à collecter l’épargne auprès d’investisseurs privés puis d’investir cet argent dans plusieurs sociétés selon une stratégie définie par la société de gestion. De cette façon, vous diversifiez votre placement et confiez la gestion et le suivi des sociétés à des professionnels. Quatre familles de fonds vous permettent d’investir en private equity,

• les Fonds communs de placement à risque (FCPR),
• les Fonds professionnel de capital-investissement (FPCI),
• les Fonds d’investissement de proximité (FIP)
• les Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI).

Les deux premiers sont accessibles aux particuliers dans le cadre d’une gestion privée avec des tickets d’entrée significatifs. Il faut par exemple disposer de 100 000 euros pour souscrire à un FPCI. En revanche, les FIP et les FCPI sont plus accessibles. À partir de quelques milliers d’euros, vous pouvez y accéder et bénéficier d’avantages fiscaux en contrepartie d’une durée minimale de détention. FIP et FCPI sont des fonds de capital-risque et présentent donc au sein du Private Equity un risque plus important.

Le financement participatif comme outil d'investissement dans le private equity

La troisième option est d’avoir recours au financement participatif. Depuis quelques années, des plateformes permettent aux particuliers d’investir au capital de sociétés pour des montants accessibles. Le ticket d’entrée moyen est de 500 euros. De cette façon, vous pouvez réaliser plusieurs opérations afin de diversifier vos investissements. Ces plateformes vous communiquent des données sur les sociétés à la recherche de capitaux, leur projet et leur secteur d’activité. C’est donc à partir de votre analyse financière que vous devez sélectionner les entreprises dans lesquelles vous souhaitez investir.

L’assurance vie pour investir dans le private equity

Enfin, le dernier mode détention est connu de tous les épargnants : il s’agit de l’assurance vie. Depuis la loi Macron du 6 août 2015, il est désormais possible d’investir en private equity au sein de son contrat d’assurance vie. Quelques contrats le proposent pour le moment. Nous pouvons citer par exemple le fonds PrimoPacte 2 qui a une durée d’investissement recommandée de 10 ans. Cette unité de compte lancée en 2022 est disponible au sein de Target+, un contrat d’assurance vie du groupe Primonial et assuré par Oradéa Vie. Elle permet d’accéder à un private equity de qualité institutionnelle à partir de 5 000 euros. Ce mode de détention permet d’accéder à la diversification qu’apporte le private equity tout en bénéficiant du cadre avantageux de l’assurance vie. Il faut quand même souligner que l’investissement sur ce support comporte des risques :

• risque de perte en capital,
• risque d’illiquidité des actifs du fonds,
• risque inhérent à tout investissement en capital,
• risque de durabilité.

Nous avons vu que selon les catégories de private equity et leur mode de détention, votre investissement présentera des perspectives de performances et des niveaux de risque différents. Il est donc indispensable de bien se renseigner en amont pour savoir quel type d’investissement répond le mieux à votre profil.

Regardons maintenant quels sont les éléments à prendre en compte pour réussir son investissement en private equity. En effet, si cette classe d’actifs offre des perspectives de rendement attractives, elle présente également un risque important de perte en capital. Avant de s’engager, il convient donc d’analyser quatre points clés.

Le couple rendement/risque

Le premier est de chercher le couple risque/rendement qui correspond le mieux à votre profil d’investisseur. Celui-ci va dépendre de la typologie de private equity dans laquelle vous allez investir. C’est pourquoi, il est important de regarder la stratégie d’investissement du fonds. Il s’agit par exemple d’analyser le niveau de maturité des sociétés financées, leurs secteurs d’activités ou encore de rechercher avec quels instruments elles sont financées. Cette stratégie aura un impact important sur l’espérance de rendement et le risque de perte en capital.

La durée d’investissement minimale

Le deuxième point clé est la durée d’investissement minimale. Dans le cadre du private equity, vous devez avoir conscience que c’est le temps qui permet de créer la performance. En effet, les capitaux sont investis dans le cadre d’un plan de développement qui s’écrit souvent sur trois ou cinq ans. Vous devez donc être en mesure de bloquer votre argent investi pendant au moins cinq ans.Certains fonds de placements en private equity sont même bloqués pendant dix ans afin de bénéficier de certains avantages fiscaux.

La fiscalité de l’investissement

D’ailleurs, le troisième point à étudier est la fiscalité de l’investissement. Investir dans un fonds de placements collectif tel le FCPI ou le FIP, vous offre des avantages fiscaux à l’entrée et la sortie, sous certaines conditions. En investissant en direct ou via une plate-forme de financement participatif, vous devrez vous acquitter de la « flat tax » à 30 % sur les plus-values à la cession. Enfin, investir au sein d’un contrat d’assurance vie vous permet de bénéficier de la fiscalité avantageuse de cette enveloppe qui s’appliquera.

La liquidité de l’enveloppe

Le dernier point est la liquidité de l’enveloppe. Investir en private equity implique que votre argent soit bloqué sur une période longue et donc durant la totalité de l’investissement. Néanmoins, en cas d’imprévus et/ou de besoins impérieux de capitaux, certains contrats en assurance vie offrent la possibilité de racheter vos actifs. C’est par exemple le cas du support PrimoPacte 2, disponible au sein de la gamme Target+. Ainsi, le capital investi sur PrimoPacte 2 est disponible sur la base d'une valorisation bimensuelle.

Le private equity se positionne désormais comme une classe d’actifs complémentaire aux placements traditionnels. Toutefois, elle présente des spécificités importantes en son sein, qui impacte l’horizon d’investissement associé, les performances attendues ou encore le risque pris. Afin de s’assurer de la pertinence de la solution au regard de vos objectifs et de l’adéquation du support avec votre profil d’investisseur, il est fortement recommandé de vous faire accompagner par un conseiller en gestion de patrimoine. Il saura déterminer le mode de détention le plus adapté. Cela en plus de pouvoir répondre aux différentes interrogations que vous pourriez avoir encore sur le capital-investissement ou plus généralement la gestion de votre patrimoine.