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Publié le 16.06.2021

Comment fonctionnent les produits structurés ?

Les produits structurés permettent de bénéficier d’un potentiel de rendement lié à la performance d’un actif sous-jacent tout en assurant une protection partielle ou totale du capital à l’échéance. Pour bien comprendre leurs modes de fonctionnement, il convient d’en distinguer trois types. Passage en revue.

Le produit « autocall » est un produit qui offre la possibilité d’être rappelé par anticipation, à échéances fixes (de manière quotidienne, mensuelle ou annuelle) et sous certaines conditions définies à l’émission du produit, d’où son nom « autocall ». Le remboursement automatique du produit a ainsi lieu avant la date de maturité du produit si la condition de rappel est remplie (ex. performance de l’indice positive ou nulle à l’une des dates de constatation). Dans le cas contraire, le produit continue jusqu’à la prochaine date constatation.

Ainsi si le produit peut se terminer avant l’échéance initiale, l’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée maximale de son investissement.

À noter, que plus la fréquence de rappel des produits sera importante et plus l’investisseur aura de probabilités de voir le produit être rappelé par anticipation (à conditions de marchés identiques).

Les produits autocall sont appréciés des investisseurs car ils permettent potentiellement de bénéficier d’une durée de vie plus courte.

Légende : Les trois premières années, la performance du sous-jacent est inférieure à la barrière, le produit continue donc. En année 4, la performance est supérieure. Le produit est donc rappelé.

Les produits de rendement

Le produit de rendement est un produit créé dans un objectif de revenu régulier jusqu’à l’échéance du produit. Il repose sur un principe de coupons1, distribués ou capitalisés, durant la vie du produit. Ces coupons sont majoritairement conditionnels (il existe aussi des coupons garantis), c’est-à-dire qu’ils font l’objet d’une condition liée au comportement du sous-jacent en cours de vie. Leur valeur et leur fréquence de distribution sont définies en amont selon le niveau de risque correspondant.

Les produits de rendement sont généralement utilisés dans les périodes où les perspectives de marché sont incertaines et la volatilité élevée.

Légende : Les années où les performances du sous-jacent sont en dessous de la barrière, il n’y a pas de distribution de coupon.

1. Hors frais, commissions et fiscalité applicable dans le cadre de l’investissement et sauf faillite, défaut de paiement ou mise en résolution de l’Emetteur.

Les produits d’indexation

Le produit d’indexation permet de s’associer à la performance d’un sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Il constitue un excellent moyen de s’exposer aux variations d’un actif sans le détenir physiquement (ex. pétrole ou or), ou encore de s’exposer à l’intégralité des valeurs d’un indice par le biais d’une seule opération (ex. indice CAC 40).

Les produits d’indexation sont adaptés aux sous-jacents offrant une performance régulièrement haussière et faiblement volatils.


À savoir : pour chacun de ces types de produits, il existe un large panel de sous-jacents : actions, indices boursiers, paniers d’actions, devises, matières premières, taux… permettant ainsi aux investisseurs de s’exposer à certaines classes d’actifs ou secteurs auxquels ils n’auraient autrement pas accès.

Les graphiques présentés sont utilisés à titre d’exemple et n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Elles ne préjugent en rien des résultats futurs.


Les articles publiés sur ce blog ont été rédigés par Primonial et ont un objectif exclusivement informatif. Ils n'ont pas vocation à être exhaustifs et gardent un caractère général. Par ailleurs, les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et sont susceptibles d’évoluer ultérieurement.

Ni les articles, ni les informations contenues dans ces derniers ne peuvent être considérés comme un conseil en investissement, une proposition d'investissement, une offre ou une sollicitation d'achat, de souscription ou de vente d'un instrument financier ou de tout autre produit et support d'investissement.

Les informations d’ordre juridique et fiscal contenues dans ce document sont à jour au moment de sa parution et sont susceptibles d’être modifiées ultérieurement. Les simulations présentées ont été réalisées en fonction d’hypothèses financières et la réglementation en vigueur à ce jour, ces éléments sont susceptibles d’évoluer. Les informations contenues dans ce document ont été prises à des sources considérées comme fiables et à jour au moment de sa parution, cependant leur exactitude ne peut être garantie.

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