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Par Nadine Trémollières - Publié le 09.01.2023

La nouvelle année a été accueillie avec beaucoup d’optimisme

Retrouvez, chaque lundi, les experts de Primonial Portfolio Solutions (PPS) pour un bilan de la semaine écoulée sur les marchés financiers. L’Hebdo boursier : semaine du 02/01/2023 au 06/01/2023

La nouvelle année a été accueillie avec beaucoup d’optimisme sur les marchés financiers après une année 2022 horribilis. Les actions mondiales (MSCI World en USD) ont progressé de 1,83%, avec une surperformance notable de l’Europe (Stoxx 600) qui bondit de 4,62%. Sur les marchés américains, la hausse est moins importante : le S&P 500 augmente de 1,47% et le Nasdaq de 0,95% (en USD).

La bonne tenue des indices actions s’explique en grande partie par les anticipations sur une politique monétaire américaine moins agressive et la baisse des taux longs. Ainsi, le 10 ans US est passé sur une semaine de 3,70% à 3,57%, tandis que le 2 ans reculait de 20 bps à 4,25%. Quant à la lecture des chiffres macroéconomiques, elle est sous l’angle unique de la politique monétaire. Et dans ce cas, « bad news is good news ». En effet, les marchés financiers estiment que si l’économie s’essouffle, les banques centrales devront adopter une politique monétaire moins agressive.

L’indice ISM services a connu une forte dégradation sur le mois de décembre : en chute de 6,9 à 49,6. Il rejoint ainsi l’ISM manufacturier qui était déjà depuis plusieurs mois en zone de contraction. Les pressions inflationnistes pèsent lourdement sur les marges des entreprises, notamment celles des distributeurs. Résultat, les entreprises semblent plus prudentes dans leurs embauches. Pour le moment, cela n’a pas encore eu d’impact négatif sur les statistiques de l’emploi. Les créations d’emploi aux États-Unis se sont ainsi élevées à 223 000 en décembre. Cependant, le secteur technologique commence à détruire des emplois et le salaire horaire (+ 0,3% en décembre) connait un net ralentissement depuis un an.

En Europe, l’inflation a ralenti significativement avec une hausse des prix qui est passée de 10,1% à 9,2% (en glissement annuel). Ce mouvement est essentiellement dû au recul des prix énergétiques et à la mise en place de « boucliers énergétiques » dans plusieurs pays de la zone Euro. De plus, les indicateurs de confiance de la Commission Européenne se redressent nettement en décembre. Enfin, la Chine amplifie le rebond de ses indices boursiers après les annonces de réouverture de son économie alors même que la situation sanitaire se dégrade fortement. Le MSCI China a bondi de 7,52% sur la semaine (en USD).


Achevé de rédiger le 09/01/2022.

A propos de l'auteur

Nadine Trémollières - Directeur Primonial Portfolio Solutions

Nadine Trémollières

L'auteur : Nadine Trémollières

Diplômée de l’ESG, Nadine Trémollières a débuté sa carrière comme Trader à la Caisse des Dépôts et Consignations pendant plus de 10 ans à Paris et à New York. Elle a ensuite intégré les équipes d’AXA IM, en qualité de Gestionnaire puis Responsable des marchés de taux émergents avant de rejoindre Pictet AM à Genève en tant que Responsable de la gestion obligataire des produits « Total Return ».

Depuis 2008, elle était Gestionnaire senior multi-asset chez HSBC Global AM à Paris. Nadine Trémollières a rejoint le groupe Primonial en 2014 pour prendre la direction de Stamina AM, société de gestion au sein de la multi-boutique de Primonial (intégrée à La Financière de l’Echiquier fin février 2018). Au printemps 2018, elle prend la direction du Pôle Primonial Portfolio Solutions nouvellement créé.

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