Par Primonial - Publié le 18.03.2022

Assurance vie : qu’est-ce qu’un fonds en euros ?

Placement préféré des Français avec un encours total de 1 876 milliards d’euros selon France Assureurs, l’assurance vie doit en grande partie son succès aux fonds en euros. Fin 2021, ces derniers représentaient ainsi 76 % des encours. Mais de quoi parle-t-on exactement ?

Les fonds en euros se définissent par quatre piliers :

• Le premier est la garantie en capital. L’assureur s’engage à apporter une garantie sur les sommes que l’investisseur va lui confier.

• Le deuxième est la participation aux bénéfices. L’assureur verse annuellement au souscripteur un rendement correspondant à une partie de bénéficies que l’assureur a tiré du placement effectué par le souscripteur sur le fonds en euros.

• Le troisième est l’effet cliquet. La participation aux bénéfices, distribuée en fin d’année civile, devient à son tour garantie.

• Enfin le quatrième est la liquidité. Le montant placé par le souscripteur est disponible à tout moment. Le délai de traitement du rachat varie mais ne peut excéder un délai de 30 jours après réception de la demande de retrait.

Des rendements en baisse

Mais les rendements des fonds en euros qui ont été durant de très nombreuses années particulièrement attractives, déclinent depuis plusieurs années. Pourquoi ? Du fait de la structure financière du fonds en euros traditionnel. Très majoritairement, l’ensemble des fonds en euros sont investis en obligations, et plus précisément en obligations souveraines, c’est-à-dire d’États.

Pour comprendre la baisse des rendements du fonds en euros, prenons comme repère, les obligations assimilables du Trésor français 10 ans (OAT 10 ans), c’est-à-dire les emprunts d’Etat sur une durée de 10 ans. Le taux à fin 2010 était de 3,35% contre 0,075 % à fin 2021.

Les assureurs pourraient diversifier davantage leur placement pour chercher de la performance, mais ils seraient alors exposés à des pertes…. incompatibles avec la garantie en capital associé au fonds en euros

Conséquence : selon France assureurs, le rendement annuel moyen net de frais de gestion des fonds en euros n’était que de 1 % en 2021, contre 3,4 % en 2010. Ce niveau de rendement moyen, certes net de frais de gestion, supporte les prélèvements sociaux chaque année, et la fiscalité favorable de l’assurance en cas de retrait.

Les fonds en euros nouvelles générations

Certains assureurs ont donc développé de nouvelles typologies de fonds, les fonds en euros nouvelles générations, pour offrir de meilleurs perspectives de rendements à leurs assurés.

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