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Les obligations convertibles offrent une protection en cas de baisse des marchés actions

Les 15 premiers jours d’octobre ont été particulièrement difficiles sur les marchés financiers.

 

En effet, du 30 septembre au 16 octobre, l’EuroStoxx large Europe a baissé de - 10,4 % et le CAC40 de - 11,3 % (1)Dans la journée du 15 octobre, ces indices ont baissé de respectivement - 3,4 % et - 3,6 %(1)Ces semaines nous font reprendre conscience que les marchés actions sont volatiles, et que même si nos anticipations sont positives à horizon 3 ans, les périodes de baisse peuvent parfois nous troubler.

 

Comment, dans un tel cadre, rester investi à long terme sur les actions sans trop souffrir 
de la volatilité à court terme ?

 

L’une des solutions est l’investissement dans les obligations convertibles. Les obligations convertibles sont par nature convexes, c’est-à-dire qu’elles réagissent plus à la hausse qu’à la baisse des actions. Sur un horizon de gestion de trois ans (l’horizon de placement recommandé pour la plupart des fonds convertibles), cette classe d’actifs bénéficie en moyenne de 70 % de la hausse des marchés actions mais ne corrigent que de 10 % de la baisse des marchés actions*. A plus court terme, sur le période du 30 septembre au 16 octobre, lorsque le CAC40 baissait de - 11,3 %, les obligations convertibles baissaient de - 3,3 %(1)Et sur la journée noire du 15 octobre, alors que le CAC40 baissait de - 3,6 %, les obligations convertibles baissaient de -0,8 %(1).

Rien de de très glorieux (puisque ces chiffres sont négatifs), mais un joli parachute qui permet d’avoir des nuits bien plus tranquilles. 

 

 

(1) Données Bloomberg
*Données indices Exane Europe et EuroStoxx large Europe du 31/12/1991 au 30/08/2014.

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